我国上市公司可转债融资分析--以国泰君安证券有限公司为例

本文主要对国泰君安证券有限公司公开发行的A股可转换公司债券进行研究。通过研究国君转债的各项条款、交易情况、发行目的等方面,确定国君转债的发行影响和效果,并进一步进行风险分析。通过对国君转债各项条款的分析,可以得出公司换股意愿较为强烈;债券期限较长,可以缓解一定资金周转压力;赎回条款防御性中等。通过分析国君转债的交易情况和发行后国泰君安正股EPS增长、营业收入净利率和股息率的情况,得出国君转债对于公司进行融资有一定帮助,但帮助有限。虽然公司在发行可转债之后达到利润的上升,但由于缺乏在经营成本等方面的控制,营业收入净利率呈下降趋势;而国君转债的发行对于正股股息率也没有显著帮助。在风险分析中,国君转债的本息兑付风险较小,摊薄风险和发行风险较大,虽然目前暂时不存在财务风险,但资产负债率较为接近70%的警戒线,未来可能存在财务风险。对于这些风险,国泰君安公司应当提高公司盈利能力并且建立完善风险防御机制。