日本房地产债务危机启示录

20世纪80年代日本的债务问题与房地产行业有密切联系。在此后的十余年里,房地产行业始终处于缩表状态。不仅如此,房地产债务成为整个经济最脆弱的环节。总结日本化解房地产债务的经验教训,可以得到如下三点政策启示:首先,化解房地产债务不是一蹴而就、一次到位的过程,或许要经过几轮去杠杆;第二,财政政策支持很关键,至少不能成为复苏阻力;第三,货币政策应给予适度流动性支持,并与其他宏观经济政策协调。