经济政策不确定性对股票市场系统性风险的影响研究---基于动态CoVaR模型的实证分析

Research on the Influence of Economic Policy Uncertainty on Systemic Risk of Stock Market--Empirical Analysis based on Dynamic CoVaR model

研究采用A股市场4432只股票从2006—2021年的月度收益率与沪深300指数的对数收益率数据并采用动态CoVaR模型测算的系统性风险进行实证分析并得出结论:(1)经济政策不确定性升高会显著增大股票市场系统性风险;(2)经济政策不确定性的传导路径之一为投资者情绪;(3)金融部门的杠杆率、全社会融资规模、GDP增长率是影响股票市场系统性风险的重要因素。