管理层能力与企业并购溢价

商誉暴雷严重扰乱了资本市场的运行秩序,防范商誉暴雷的关键在于降低企业并购过程中不合理的溢价,因此厘清企业并购溢价的影响因素对防范商誉暴雷至关重要。针对并购溢价的来源,从管理层能力视角分析了高能力管理层降低并购溢价的机制,选取2007—2020年发生并购事件的上市公司作为样本,研究管理层能力对企业并购溢价的影响,并考察管理层持股在其中的调节效应。研究发现:管理层能力可以有效降低企业并购溢价,管理层持股增强了管理层能力与企业并购溢价间的关系。研究从管理层能力的角度探究了并购溢价的影响因素,为抑制高溢价并购提供了参考。