区域创新能力差异、营运资金融资策略与企业财务绩效

文章以2011—2020年间沪深A股非金融上市企业财务数据,深入分析不同营运资金融资策略下企业财务绩效表现及其影响机理,进一步引入区域创新能力这一要素考察不同区域创新能力环境下企业财务绩效表现及营运资金融资策略对财务绩效的影响路径。结果表明:不同的营运资金融资策略对企业财务绩效的影响存在差异性,即过于激进或过于稳健的营运资金融资策略均会抑制企业财务绩效,而匹配型营运资金融资策略则会提升企业财务绩效,进一步发现国有企业营运资金融资策略并未对其财务绩效产生显著影响,而在非国有企业中营运资金融资策略会对财务绩效产生显著影响;区域创新能力与企业财务绩效间显著正相关;区域创新能力显著削弱稳健型或激进型营运资金融资策略对财务绩效的抑制作用,但显著增强匹配型营运资金融资策略对财务绩效的促进作用,这一调节效应在非国有企业中表现更为明显。