熊猫债市场的沿革与发展

本文针对银行间市场熊猫债发行的政策、市场、定价等方面进行探讨与展望。从2005年以来,熊猫债市场历经萌芽初创(2005—2013年)、高速发展(2014年至今)两个时期。2021年,在监管政策陆续落地后,境外发行人融资热情高涨,银行间市场熊猫债发行规模创历史新高。本文介绍了熊猫债一级市场的两种定价方法,对熊猫债投融资行为进行了剖析。未来,熊猫债发行将面临会计准则差异、募集资金使用、投资人群体、二级市场流动性等方面的挑战。为应对挑战,应在持续推动会计准则等效互认的基础上,鼓励更多优质主体参与发行、提升投资人投资的便利性、增强市场的流动性,并将熊猫债和“一带一路”倡议进行深度对接。