大股东股权质押、内部控制与融资约束

文章以2015—2019年沪深两市A股上市公司数据为研究样本,旨在考察大股东股权质押、内部控制与融资约束之间的关系。结果表明:上市公司大股东股权质押行为会加剧融资约束程度;而随着内部控制质量的提高,融资约束水平会受到抑制;内部控制在股权质押对融资约束的影响中存在部分中介效应。进一步研究发现:在按产权性质分组后,股权质押行为对融资约束水平的影响在国有企业中不显著;而在非国有企业中,两者呈正相关关系,且内部控制存在部分中介效应。