碳排放权交易政策对企业财务绩效的影响研究——基于多时点双重差分模型的检验

本文以碳排放权交易政策为准自然实验,利用2009-2020年A股上市公司数据,采用多时点双重差分的方法,检验碳排放权交易政策对企业财务绩效的影响,进一步地,对影响机制和影响效果异质性进行了分析。研究结果表明:碳交易政策显著提高了企业的财务绩效,进行倾向得分匹配、熵平衡匹配和安慰剂检验等多种稳健性检验后,结论仍然成立。机制分析发现,碳交易政策可以通过促进技术创新、缓解融资约束提升企业财务绩效。异质性分析发现,对于国有企业以及环境执法力度较高地区的企业,碳交易政策对财务绩效的提升作用更为显著。本文结论丰富了我国碳交易政策在微观企业层面经济效应的研究成果,且对于完善碳交易政策,提高碳市场的运行效率具有一定现实意义。