企业金融化对财务风险的影响研究——基于利率市场化改革视角

文章选用2007—2020年A股上市企业非平衡面板数据作为研究对象,探索企业金融化对财务风险的影响以及利率市场化对两者关系的调节作用。实证研究发现,在我国非金融企业中,企业金融化程度越高,面临的财务风险水平也越高;利率市场化在金融化与财务风险的相关关系中所起的调节作用具有阶段差异性。在进一步研究中分析了产权性质与金融资产期限异质性的影响,结果发现金融化与财务风险之间的正相关关系在国有企业、过多配置短期金融资产的企业中更加显著,而良好的内部控制能够有效缓解企业金融化对财务风险的不利影响。该研究为分析宏观经济政策与微观企业投资行为的交互影响关系提供了实证依据。