控股股东高质押率下的公司股票回购——基于科陆电子的案例研究

中国A股市场股份回购历时尚短,相关制度还不完善。2018年新公司法修订、2019年股份回购实施细则的推出为股份回购进行解绑,使得回购浪潮兴起。然而却有一些公司发布公告之后未履行承诺,回购数量远不及股份回购公告的下限甚至零回购。文章基于科陆电子2018年6月5日—2019年6月4日回购期限内一股未购的案例,通过分析公司最近几年经营财务等基本面信息可知,公司投资失利之后经营业绩不佳、负债累累、流动性趋紧,没有进行股份回购的资金实力,且公司屡屡面临股权质押爆仓风险,由此得到此次回购实则是为了提升股价暂缓风险。从结果来看,科陆电子并未达到提升股价的目的,而掉进这一陷阱的投资者却损失惨重。文章针对投资者如何识别“忽悠式回购”以及对监管部门如何更好地维护资本市场秩序提出了建议。