企业金融化、融资约束与研发投入——以制造业上市公司为例

以我国2016-2020年制造业上市公司为研究样本,探讨企业金融化和融资约束对研发投入的影响,以及融资约束在企业金融化和研发之间的调节作用。实证结果表明,企业金融化对研发投入产生了蓄水池作用,融资约束越高,企业的研发投入越少,融资约束削弱了金融化对研发投入的蓄水池效应。