碳减排、碳交易与实体企业金融化

要实现我国企业高质量发展,就必须处理好碳减排与实体企业金融化的关系。为此,基于委托代理理论、蓄水池理论和投资替代理论,利用2013~2020年沪深两市A股上市公司的数据进行研究,发现碳减排能够抑制实体企业金融化,碳交易对碳减排与实体企业金融化的关系发挥正向调节作用。进一步研究发现:碳减排主要通过代理机制、融资约束机制和环保投资机制对企业金融化产生影响;碳减排对实体企业金融化的抑制性影响在碳排放量较高的行业中更明显。本文的研究结论为坚定执行碳减排政策、加快碳交易市场建设、有效促进“双碳”目标实现和防范金融风险提供了经验证据。