基于价值网财务管理的企业融资约束缓解研究

为验证价值网财务管理的融资约束缓解功能,本文以2015-2020年阿里巴巴、百度、腾讯和小米集团价值网为研究对象,以这些价值网内外122家上市公司为样本,对现金-现金流敏感性模型调整后构建模型,验证价值网财务管理环境对企业融资约束缓解的影响。实证分析结果表明:在价值网财务管理环境下,价值网内企业藉由内部资本市场、供应链金融和金融平台的助力,实现了更大程度的融资约束缓解。