企业社会责任、CEO权力与投资效率

Corporate Social Responsibility, CEO Power and Investment Efficiency

利用2010—2020年24305个企业年度数据,研究企业社会责任与投资效率之间的关系以及CEO权力的调节作用。研究表明,企业社会责任的评分越高,投资效率越高,CEO权力过高会弱化企业社会责任对投资效率的正向影响。机制分析结果表明,企业社会责任能够降低信息不对称和代理成本并缓解融资约束,CEO权力会抑制企业社会责任对信息不对称和代理成本的降低。进一步分析表明,国有企业CEO权力对企业社会责任-投资效率的弱化较民营企业更为显著;CEO专家权力和声誉权力能够弱化企业社会责任对投资效率的正向影响,CEO组织权力和所有权权力则无明显的调节作用。