股票回购的动因与市场反应研究——以格力电器为例

论文以格力电器三次巨额回购股票作为研究对象,对其股票回购的动因与市场反应进行了研究。发现:(1)格力电器股票回购的动因为:盈利能力强、现金流充沛;主营业务增长缓慢,行业处于成熟期,缺乏优质的投资机会;股票价格被低估;回购股票用于股权激励或者员工持股。(2)前两次股票回购公告发布后,窗口期内的累计超额收益显著为正,获得了正向的市场反应。而第三期股票回购公告发布后,格力电器在[-10,10]的累计超额收益看似为负,但是在事件日之后,超额收益为正,可见,此次回购对股票的下跌有一定的抑制作用。论文的研究丰富了盈利能力强、现金流充沛、处于成熟期、没有优质投资机会的企业,当股价处于低谷时期进行股票回购的案例研究文献,为类似企业进行股票回购提供参考。