金融市场与美联储紧缩政策的互动及其含义——基于金融条件指数的分析

美联储2021年年底开启了新一轮货币政策紧缩周期,其首要目标是控制通货膨胀,主要渠道是减少总需求。而货币政策与总需求之间的一个重要传导机制是金融市场。金融市场行为及金融条件与货币政策之间的互动,会直接影响美联储的通胀及经济增长目标的实现。自美联储实施紧缩政策以来,美国的金融市场及金融条件与美联储之间已形成了微妙的动态互动,并构成了最近美国经济走势的主线。这种互动不仅影响到美联储实现通胀目标的前景,也影响到美联储能否在控制通胀与维持经济增长之间保持平衡。本文研究美联储货币政策和金融市场及金融条件、通货膨胀、经济增长之间的一般关系,分析在新一轮货币政策紧缩中金融市场及金融条件和美联储的互动过程及其影响;在此基础上,预测未来发展,并重点探讨适度宽松的金融条件对美联储在实现通胀目标的同时减轻对经济增长冲击的作用。