后疫情时代美国滞胀经济下的加息缩表对我国股票市场的溢出效应实证分析

An Empirical Analysis of Spillover Effect of Interest Rate Hike and Contraction on Chinese Stock Market under Stagflation Economy in Post-pandemic Era

2022年3月美联储货币政策突然转向,6个月内五次加息,累计300个基点,加息频次和加息幅度十分罕见,同时缩减资产负债表规模。为防范输入性金融市场风险,分析美联储货币政策对我国股票市场的溢出效应路径,主要有国际资本流动和投资者预期两个方面。本文使用VEC矢量误差修正模型、Johansen协整关系检验和脉冲响应分析等方法,实证分析美联储加息缩表对我国股票市场的溢出效应。从短期看,美联储加息缩表对我国股市产生负面影响,从长期协整关系看,美联储加息缩表和我国股市价格指数呈正相关关系。