CEO和董事长的权力差距对公司绩效波动的影响

The Impact of Power Disparity between CEO and Board Chairman on the Variability of Corporate Performance

公司绩效稳定是资本市场健康发展的内在要求。本文基于权力制约与冲突的视角,采用网络理论中的“接近中心度”衡量权力,实证分析CEO和董事长间的权力差距对公司绩效波动的影响。结果表明,公司绩效波动与CEO和董事长间的权力差距呈U型关系。具体来说,当CEO或董事长中一方的权力过大时,缺乏有效制约会导致公司绩效波动较大;当CEO和董事长的权力充分接近时,既有可能因有效制约而提升公司绩效,也有可能因高层内斗而损害公司绩效;当双方权力差距处于“适当”水平时,公司绩效最为稳定。机制检验表明,权力制约与冲突的逻辑机制在上市公司中真实存在。