学者型独立董事对企业投资效率抑制还是促进?

自康美药业风波发生以来,我国独立董事制度的设计及运行的合理性引起了广泛关注。作为公司治理结构的重要组成部分,其对公司投资效率有何影响,尚未得到一致的结论。文章以2010—2019年A股上市公司的数据为研究样本,考察董事会中学者型独立董事与企业投资效率之间的关系。研究发现,学者型独立董事具有德才兼备、独立诚信、专业性强等特点,因而对投资效率有着显著的正向促进作用;并且学者型独立董事在外部市场化进程越好的地区以及内部信息披露质量越好的企业,对投资效率的正向促进作用越明显。进一步研究发现,学者型独立董事对投资效率的影响主要表现为抑制过度投资而非缓解投资不足。本研究不仅丰富了独立董事和投资效率的相关理论研究,也为企业提高投资效率提供新的角度和方法,以及为我国经济高质量发展提供了政策性建议。