上市企业ESG评级提升对投资者超额收益的影响研究

目前,ESG逐步成为衡量经济主体可持续发展能力的重要指标。本文基于2015年~2021年上市公司A股数据,以股票累计超额收益率作为被解释变量,商道融绿评级得分作为解释变量,同时将企业内部各种指标作为控制变量,采用固定效应模型研究投资者收益和ESG之间的关系,结果显示:ESG评级与投资者累计超额收益呈稳定的显著正相关关系,也即ESG评级越高,投资者累计超额收益越大;异质性结果显示国有企业两者之间存在促进作用,但非国有企业两者之间不存在相关关系。