英国房地产市场与宏观经济关系研究及对我国的启示

An empirical study on the relationship between real estate market and macroeconomy in the UK and implications for China

基于对英国房地产市场与宏观经济增长之间的长期关系,本文通过实证研究发现:(1)二者之间长期存在稳定正向关系;(2)经济增长对房价增长存在“惯性推动效应”;(3)在经济增长期,二者之间存在“强化效应”,在经济衰退期,二者之间的关系变得并不显著。英国的上述经验事实对我国有如下政策启示:(1)宏观调控政策应充分考虑房地产市场与宏观经济增长之间的高度相关性;(2)在经济下行期,刺激房地产市场未必是拉动经济的必选项;(3)应寻求其他政策通路,如提升市场信心,增加居民购买力和降低资金成本等,重启房地产市场和宏观经济的正反馈。