货币政策制定中的自然利率

The Natural Interest Rate in the Making of Monetary Policy

自然利率的内涵及其在货币政策制定中的作用自然利率也叫中性利率,自1898年由瑞典学派创始人维克赛尔(Wicksell)提出以来,一直在宏观经济和货币理论中扮演着核心角色。结合维克赛尔本人的解释,以及瑞典学派主要传承者缪达尔(Myrdal)的解读,自然利率可以表述为资本收益率或生产率,同时也是投资与储蓄相等、物价和工资保持不变时的利率。随着主要国家将短期利率作为货币政策操作目标,比较政策利率与自然利率的高低成为判断央行政策立场的一个重要衡量标准。