客户集中度、融资约束与公司战略激进度

“十四五”规划把提升产业链供应链现代化水平作为深入实施制造强国战略的重要手段,客户集中度作为供应链的重要特征,对公司战略决策起着至关重要的作用。文章基于我国A股上市公司2010—2019年的样本,考察了客户集中度对公司战略激进度的影响。实证研究发现,客户集中度对公司战略激进度有显著的抑制作用。通过作用机制分析发现,客户集中度增大了公司的融资约束,进而抑制公司战略激进度。进一步分析发现,该作用对国有企业显著,而对非国有企业不显著。客户集中度提高了公司的成长性、生产效率,抑制了市场扩张趋势,公司的组织结构也随着客户集中度的提高而愈加不稳定。