摘要
经济不确定性主要反映经济系统的不可预测程度,可以通过经济指标的实际值和预期值之间的偏差进行测度。为及时测度我国的经济不确定性,本文提出一种同比形式的日度混频动态因子模型,将金融市场的日度数据和传统的宏观低频数据信息相结合,构建我国日度经济意外指数和经济不确定性指数,用于反映我国宏观经济运行的非预期成分和不确定性程度。进一步地,本文基于日度数据分别讨论经济意外指数对人民币汇率的影响,以及经济不确定性对我国股市波动率的影响,研究结果表明经济意外指数的正向变化使人民币对美元升值,经济不确定性的增加将加剧股市波动。
Economic uncertainty mainly reflects the unpredictability of the economic system,which could be measured by the difference between the real value of economic indicators and their expectations.We propose a daily mixed-frequency dynamic factor model by combining the daily high-frequency financial data with the low-frequency macroeconomic indicators to construct the daily economic surprise index and uncertainty index which measure the unexpectedness and uncertainty of China’s macroeconomic operation.In addition,we also study the effect of the economic surprise index on the exchange rate of Chinese Yuan(CNY) and the effect of economic uncertainty on the volatility of China’s stock market using daily data.The results show that a positive change in the economic surprise index appreciates CNY relative to USD,and the increase in economic uncertainty will aggravate the volatility of the stock market.
作者
郑挺国
曹伟伟
王霞
Zheng Tingguo;Cao Weiwei;Wang Xia
出处
《统计研究》
北大核心
2023年第1期33-48,共16页
Statistical Research
基金
国家自然科学基金面上项目“中国经济实时监测和预测的方法及应用研究”(71973110)
国家自然科学基金面上项目“非线性因子模型:估计、检验与应用”(71873151)
国家自然科学基金重点项目“经济大数据的宏观计量建模:理论、方法和应用”(72033008)
中央高校基本科研业务费“宏观经济高频监测指数构建及应用研究”(20720191072)
全国统计科学研究项目重点项目“基于多源数据的宏观经济监测分析研究”(2022LZ37)
西南财经大学金融安全协同创新中心培育课题(JRXTP202202)。
关键词
经济不确定性指数
经济意外指数
混频数据
混频动态因子模型
Economic Uncertainty Index
Economic Surprise Index
Mixed-frequency Data
Mixed-frequency Dynamic Factor Model
