不同盈利能力下营运资本持有的价值效应研究

论文选取2007-2021年我国A股主板制造业上市公司的数据,研究了不同盈利能力下企业营运资本持有对企业价值的影响。结果发现,当企业盈利能力较差时,提高营运资本持有水平会降低企业价值;反之,当企业盈利能力较强时,提高营运资本持有水平可以提升企业价值。该结论在不同的稳健性检验后依然成立。在不同的盈利能力下,营运资本持有的价值效应存在显著的门槛效应,存在最优的营运资本持有水平。