杠杆率对企业创新的影响研究——来自沪深A股上市公司的证据

Research on the impact of leverage ratio on firm innovation:evidence from Shanghai and Shenzhen a-share listed companies

创新是企业发展的动力。企业的杠杆率水平会影响企业的资金规模和利息成本,进而影响企业的创新能力。本文选取2017-2021年沪深A股上市公司为样本,实证研究企业杠杆率对企业创新投入、创新产出的影响。研究发现,企业杠杆率与创新投入、创新产出的关系为“倒U型”,适度的杠杆率有利于企业创新,过度的杠杆率则会抑制企业创新。杠杆率滞后一期后,该效应仍然显著。这表明,企业应采取适度的杠杆率水平,合理规划债务规模,最大化企业创新能力。