绿色信贷政策、资源再配置与企业投融资行为

Green Credit Policy,Resource Reallocation and Corporate Investment and Financing Behavior

在当前绿色金融政策实践快速发展的背景下,本文以绿色信贷政策为切入点,构建了一个分析绿色信贷政策激励与约束双重机制的理论模型框架,并探讨了其微观影响机制。进一步地,以2012年《绿色信贷指引》出台为准自然实验,以2009-2021年A股上市公司为研究样本,采用双重差分法从不同层面评估了绿色信贷政策对企业投融资行为的影响。理论分析证明,在绿色信贷政策实施中,单纯侧重于激励与约束机制两方面都存在局限性,只有二者协同发力,才能更好发挥政策效应。实证研究表明,绿色信贷政策实施显著提高了绿色企业的融资便利性,减少了“三高”企业融资行为;相比国有企业,民营企业融资的政策敏感性更强,既获得了“赏”,也得到了“罚”。本文提出健全绿色信贷激励约束机制的政策设计和相关建议。