基于境外持币主体视角的外汇市场预期与人民币国际化

伴随着全球经济一体化的不断拓展和深化,我国金融市场的对外开放程度持续推进提升,相应的境外持币主体的规模也逐步快速扩大。乘势而上的“十四五规划”中更是鲜明指出:要“稳慎推进人民币国际化,坚持市场驱动和企业自主选择,营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系”。这不仅为新时期人民币国际化推进指明了方向,也明确了人民币自由使用是其发展基础。近年来,境外人民币资产规模持续快速扩大,充分体现出境外金融机构以及个人对于人民币使用的信心,这一趋势有助于进一步发挥拓展人民币的计价、投资和储备功能。与此同时,该现象还为人民币国际化构建了一套顺畅的回流机制,有效实现了人民币在国际上的有效循环。因此,如何持续强化境外持币主体的主观意愿,对于推进人民币国际化显然有着极其重要的意义。影响人民币国际化的因素主要有两个层面:一是基本层面,如经济实力、币值稳定等,二是结构层面,如政策环境等。随着我国汇率市场化深度改革,外汇市场人民币汇率波动频率和幅度逐步放开,势必对境外持币主体意愿造成一定消极影响,可能会给人民币国际化的推进形成阶段性负面冲击。为此,本文主要基于境外持币主体的视角,从外汇市场预期不确定性对人民币国际化的影响展开分析。