中美利率倒挂:历史经验、现实挑战及其应对

中美利率倒挂正在持续对我国经济金融运行产生影响。从历史上3轮中美利率倒挂的演进分析,随着我国对外开放的不断深化,中美利率倒挂对我国经济金融运行的影响逐步增强,但中美利率倒挂幅度整体呈现收敛趋势。本轮中美利率倒挂形成的直接原因是中美货币政策的分化,根本原因是中美经济周期的错位。预计本轮中美利率倒挂延续时间较长,将制约国内流动性环境,本轮中美利率倒挂还将全面影响我国资本市场运行,同时也会加大我国存量债务风险。对此,坚持“以我为主”,保持货币政策稳健,增强人民币汇率弹性,创新货币政策工具和央行资产种类,对应对本轮中美利率倒挂至关重要。