经济政策不确定性、融资约束与海外投资

文章以2008—2019年的中国上市公司海外投资数据为基础,基于中介效应模型,探讨经济政策不确定性对上市公司海外投资的影响。结果表明:经济政策不确定性对上市公司的海外投资规模有显著性的抑制作用,且对不同规模和不同性质的企业有不同程度的影响。具体而言,相较于国有企业,民营企业更容易受到影响;相较于大规模企业,小规模企业受到的影响更为显著。进一步研究发现,在这个影响过程中,融资约束发挥了中介作用,且这种中介效应也会因企业异质性有所差别。