经济活动继续复苏

3月统计局制造业PMI从2月高位小幅下滑,而非制造业PMI进一步反弹至多年高位。3月瑞银高频中国经济活动指数同比增速较1一2月进一步大幅反弹,不过整体增长回升动能慢于2月,尤其是工业和投资活动。我们预计,即将公布的3月经济数据将显示经济活动进一步复苏。得益于低基数,预计社零和工业生产同比增速均会上升,3月工业生产同比增速可能从1一2月的2.4%反弹至4.2%;社会消费品零售同比增速可能从1-2月的3.5%进一步上行至8.5%。