从现代货币理论看“两缺口模型”的缺陷

On the Defects of “Two‑Gap Model” from Modern Monetary Theory

“两缺口模型”认为发展中国家存在储蓄缺口和外汇缺口,引进外资可以解决“两缺口”所导致的资金不足问题。该模型存在重大缺陷:财政平衡的假定完全忽视了国家货币主权在资源配置中的关键性作用以及为私人部门提供资金或储蓄的重要性。作为本国货币发行垄断者的货币主权国家不会存在本币资金不足的状况,当“两缺口模型”完全抛弃货币主权概念时,它为外国政府的货币主权对本国经济的支配性影响打开了大门。凡是采取借入外币债务并通过扩大出口偿还外债这一增长战略的国家,无一例外地陷入了通货膨胀、货币危机和债务危机的境地。这对广大发展中国家提出了严重警告:货币主权国家不可以发行以外币计价的较大数量的净金融债务,以免危及国家经济安全。