金融对冲、经营对冲对企业汇率风险的影响研究

Research on the Impact of Financial Hedging and Operational Hedging on Corporate Exchange Rate Risks

在开放经济的诸多变量中,汇率往往是最不易预测且剧烈波动的,随着人民币汇率的弹性增强,我国企业开始在学习和摸索中应对汇率风险问题。本文选取2009—2021年我国沪深A股上市公司的面板数据,测度上市企业的汇率风险敞口,实证检验上市企业使用汇率风险的管理手段——金融对冲和经营对冲的有效性。实证研究发现:(1)上市企业使用金融衍生工具能够有效对冲汇率风险;(2)相较金融对冲,经营对冲能有效对冲汇率风险且效果更好。