从GDP平减指数研判是否存在通缩

Judging the Deflation or Not from the GDP Deflator

2023年3月物价数据和金融数据已经公布,但呈现出的信号却不尽相同。面对金融数据的高增长,CPI和PPI同比涨幅均出现回落,其中CPI创18个月以来新低,PPI连续6个月处于负增长区间,引发了“当前是否陷入通缩”的讨论。除了采用CPI、PPI对通胀进行判断外,还可以通过GDP平减指数进行更全面的价格观察。通过对历史上(类)通缩时点的GDP平减指数与当前情况进行对比分析,笔者认为,当前经济仍属于“低通胀”而非通缩。