会计稳健性、债权治理与投资不足

以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,通过OLS回归探究会计稳健性、债权治理对投资不足的影响机制。研究发现:(1)会计稳健性能够加剧企业投资不足;(2)债权治理作为调节变量,强化了会计稳健性对投资不足的加剧作用,起到治理效应。进一步研究发现:不同种类的债权调节作用存在差异,银行贷款和公司债券正向调节作用显著,商业信用调节作用不显著,表明银行贷款和公司债券在公司中起主要治理效应,整体表现出强化会计稳健性对投资不足的加剧作用;区分产权性质后,发现债权治理在非国有企业中具有显著的调节作用,在国有企业中不显著。文章为企业治理非效率投资提供理论依据,对公司选择合适的资本结构和适度的稳健性政策具有现实意义。