“一带一路”倡议与企业间资源再配置——基于准自然实验的证据

"Belt and Road"Initiative and Inter-Firm Resource Reallocation——Evidence Based on Quasi-natural Experiments

企业“走出去”通过利用国际“大市场”效应和要素收入再分配效应,在企业间产生直接的资源再配置;同时通过放松企业融资约束和推动技术进步,在企业间产生间接的资源再配置。文章在理论分析的基础上,以中国2008—2019年A股上市公司为样本,以“一带一路”倡议为准自然实验,采用双重差分法对“走出去”在企业间资源配置效率的影响开展实证考察,结果表明:“一带一路”倡议提升了“走出去”的整体质量,通过缓解融资约束、推进技术创新显著优化了企业间资源配置效率。进一步根据行业异质性的实证分析发现,“一带一路”倡议的资源配置效应在低生产率、中小型规模、低市场份额、对外投资程度高的行业中体现得更为显著。基于理论与实证分析的相关结论,提出了初步的政策建议。