三年再融资3000亿元,“资本驱动”成券商业绩主引擎

2020-2022年间,A股券商再融资次数达到38次,募资规模合计2695亿元,超过2010-2019年之和。再融资方式中,配股方案更受青。这背后是本土券商发展模式从“通道驱动”转向“资本驱动”,重资产业务如融资融券的利息收入及自营等投资收益占行业收入之比甚至超过了半壁江山。尽管目前配股预案容易引发短期市场波动,但通过再融资重点发展资本中介业务后,券商业务结构和盈利能力有望重塑,实现净资产收益率的低波动及稳定增长,并给投资者带来合理的长期回报。