偿二代二期规则下寿险公司最优资产配置研究

The impact of solvency Ⅱ on asset allocation of life insurance companies

随着《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》的正式发布,标志着中国风险导向偿付能力监管规则二期工程正式落地。二期规则对寿险公司的风险计量方法及水平提出了更加严格的要求,从而对于寿险公司的资产配置也产生了一定程度的影响,故本文在分析二期规则变化的基础上,运用马科维茨模型求解二期规则下寿险公司最优资产配置问题。结论表明:规则会在寿险公司资产配置方面起到较强的引导作用;二期规则之下债券依然是寿险公司的主要投资标的,而不动产则位居第二;银行存款具有较低的配置价值,而寿险公司配置银行存款的主要目的是保证流动性的充足和赔付的需要。