国资主导时代,股权投资生态重构2023年PE/VC行业发展报告

国资成LP主导力量,全面注册制落地,募资与退出端的这两大变量,正深刻重塑中国股权投资市场生态。募资端,LP国资化的一大背景,是“基金招商”成地方招商引资的重要手段。这一目标下,PENC定位从财富管理转向同时满足地区培育产业的需求,募资时有回报、“返投招引”等多重约束,投资时“兼顾市场与政策”成为主流策略。退出端,全面注册制落地后,A股IPO常态化,使得退出通道更通畅,但随着发行定价市场化,新股破发频频,创投机构的退出收益率也在下滑。投小投早、专业化耕耘、派发实物股票成创投破局之道,2022年,本土VC新增资产管理规模首次超越PE。