美科200亿元IP0,镇江包头俱成赢家

美科股份2020年资产重组后放弃多晶硅,完全拥抱单晶硅。其计划将单晶硅产能提升至35GW,用更高规模换取更高毛利率,进而促进估值提升,此路径能否跑顺,IPO募资50亿元是关键一步。丰厚利润刺激下,光伏产业链大扩张,然而,潜在的产能过剩危机也不容忽视。2023年一季度,A股光伏公司平均市盈率从68倍调整至40倍,跌超四成,股价腰斩者不在少数。和一体化厂商相比,硅片专业厂商的估值、营收和市值规模都更低。在专业厂商中,美科股份毛利率低于同行,但其16倍发行市盈率和同行相当,其能否顺利发行,和资本市场冷热、行业发展起落息息相关。