定向增发股票公告与债券市场反应——来自中国公司债市场的证据

Equity Private Placement and Bond Market Reaction:Evidence from the Chinese Corporate Bond Market

本文以我国公司债数据为样本,考察了定向增发股票公告对债券信用利差的影响。研究发现,在定向增发股票公告发布后的短期窗口内,债券二级市场信用利差显著下降,表明定向增发股票公告对债券持有人而言是利好信息。研究还显示,在非国有企业、财务状况较好的企业及大股东未参与认购的情况下,定向增发股票公告对于债券二级市场信用利差的降低效应较为明显。本文的结论对于规范上市公司定向增发股票行为、保护债券持有人利益具有指导意义。