创业板IPO超募与投资效率

上市公司经理人、大股东在IPO超募和投资效率关系当中扮演什么样的角色是一个很有必要进行深入探索的课题。本文在委托代理的视角下,以2017—2021在创业板IPO的企业为样本,实证检验了经理人和大股东对IPO超募和投资效率是否具有调节作用。研究结果验证了IPO超募和投资效率负相关的结论;通过进一步研究发现:经理人薪酬和持股比率对超募与投资效率的关系具有负向调节的改善作用,而管理费用率却对其关系呈现出正向的加剧作用;同时发现一股独大发挥了正向调节作用,的确有大股东“掏空”现象存在;而股权制衡度的负向调节在一定程度上改善了上市公司投资不足的状况。