摘要
以2014—2020年A股重污染行业上市公司为样本,研究环境处罚对企业资本成本的影响。研究发现,环境处罚可以显著提高企业债务资本成本和权益资本成本。进一步研究发现,信息透明度在上述关系中起到中介作用,而融资约束仅在环境处罚与债务资本成本的关系之间起中介作用。异质性分析表明,环境处罚对债务资本成本的提升作用在非国有企业、行业竞争程度小和内部控制质量差的企业中成立,对权益资本成本的提升作用仅在内部控制质量差的企业中成立。动态效应分析发现,环境处罚对债务资本成本的影响具有持续性,对权益资本成本的影响不具有持续性。研究丰富了环境处罚对企业资本成本影响的相关文献,为政府和资本市场合作促进企业环境治理提供了经验证据。
出处
《会计之友》
北大核心
2023年第13期66-73,共8页
Friends of Accounting
基金
黑龙江省哲学社会科学研究规划项目“绿色发展理念下黑龙江省资源型城市协同治理及生态补偿机制创新研究”(20JYC153)
黑龙江大学基本科研业务经费项目(人文社科创新项目)“环境规制下‘企业—行业—区域’绿色发展的扩散与长效机制研究”(2021-KYYWF-0080)
中国博士后科学基金第69批面上资助项目“绿色发展理念下环境规制工具多重红利的释放结果及提升路径研究”(2021M691599)
江苏省博士后科研资助计划“异质性环境规制工具多重红利的释放效果及其组合优化研究”(2021K452C)。
