地方隐性债务、官员激励与PPP投资

Local government implicit debt,official incentives and PPP investment

中国已成为全球最大PPP市场,但存在隐性债务风险问题,其背后地方政府采用的PPP机制亟待研究。研究探讨地方政府隐性债务、官员激励对地方政府采用PPP模式的影响作用,运用财政部PPP项目库、官员特征及经济社会发展等数据集,对具有典型隐性债务特征和PPP特征的2014—2018年地级行政区面板数据进行实证研究。研究发现,地方隐性债务、官员变更显著促进地方PPP投资,隐性债务对PPP项目的正向影响在官员变更时会减弱,反映地方采用PPP模式更多是融资导向,这是地方官员晋升激励与规避责任激励效应的综合结果;因晋升激励存在年龄“窗口期”,官员年龄与PPP投资呈现倒U型关系;但规避责任激励持续存在,大龄官员样本中隐性债务对PPP的影响系数较年轻官员样本更大。同时,经济发展水平、人口规模与财政能力显著促进了地方PPP,而固定资产投资水平显著抑制了地方PPP,对外开放水平与PPP无显著关系,此外政府激励政策对地方PPP带来显著影响。研究建议完善地方PPP项目管理,健全官员激励约束机制,提高PPP透明度。