周期的底部 预期的右侧

此前,6月国内物价相关统计数据公布,6月国内全部工业品整体PPI的同比增速进一步下降至-5.4%,为2016年以来的最低值。我们曾指出,过去几个月工业品价格持续下行主要是库存周期的作用,其背后是实体经济误判了新冠疫情后国内需求修复的节奏,主动去库存对商品价格形成压制。