摘要
金融周期是衡量市场总体波动率的重要指标。金融周期影响市场风险偏好、资本流动、货币政策和市场结构等因素,与股市影响具有高度的相关性。本文运用多因子模型研究了我国不同股票价格的联动效应,实证结果表明,在金融周期中,上证综指、深证成指和创业板指的整体涨跌幅存在显著相似性。虽然短期波动率水平略低于道琼斯指数,但长期、大体上仍然保持着同步的运行态势。基于实证研究结论,笔者认为美国和欧洲股市联动性较强,与亚洲股市联动性相对较弱,且美国和中国股市之间联动性最弱,基本捕捉不到下尾相关。相关实证结论有利于国际投资者的投资组合管理,也有助于各国股票市场的风险规避。
出处
《老字号品牌营销》
2023年第14期60-62,共3页
China Time-honored Brand