美联储前瞻性指引对我国债券收益率的溢出效应

The Spillover Effect of the Federal Reserve’s Forward-Looking Guidance on China’s Bond Yields

近年来,前瞻性指引逐渐成为美联储预期管理的重要方式,并通过告示效应和国际资本流动渠道影响我国债券市场。本文利用事件分析法,考察了疫情时期美联储前瞻性指引对我国国债收益率的溢出效应。研究发现,在美联储实施非常规货币政策阶段,美联储议息会议和政策措施对我国国债收益率有显著影响;美联储主席讲话在货币政策宽松和紧缩阶段对我国国债收益率产生了较大的非对称性影响;投资者对未来政策的预期预判已经成为影响我国债券市场的重要因素之一。