非控股股东参与治理与企业权益资本成本

作为企业重要的利益相关方,非控股股东参与治理能够降低企业代理成本,缓解企业与投资者之间的信息不对称,最终提升企业资本市场效率。本文以2009~2021年我国A股上市公司为研究对象,将非控股股东参与股东大会投票率作为其参与治理的代理变量,探究非控股股东参与治理对企业权益资本成本的影响及作用路径。实证结果表明:非控股股东参与治理能够有效促进企业权益资本成本的降低,提升企业资本市场效率。进一步研究发现:非控股股东参与治理通过抑制控股股东私利(降低代理成本)和缓解信息不对称,进而影响企业权益资本成本,且这种影响在非控股股东相对力量大以及审计质量低的上市公司中更为显著。