基于DCF模型的上市银行价值评估——以招商银行为例

准确地评估商业银行的价值,有利于我国的金融监管,银行的资本运作,以及对投资者在对上市银行投资决策时提供可靠的判断依据,为推动商业银行的高质量发展具有十分重要的意义。市场法、成本法、收益法是价值评估的三种主要传统方法,每种方法都有自己的优点和缺点,根据以往研究案例,商业银行的价值评估主要方法是依据成本法和收益法。对于商业银行,其业务和资本结构不同于普通企业,本文基于商业银行的特殊性,通过研究当前市场流行的估值方法DCF法,以上市公司招商银行为例,通过将DCF模型中最常用的企业自由现金流(FCFF)模型和股权自由现金流(FCFE)模型两种模型分别应用于招商银行的价值进行评估,并将评估结果分别与其市场价值比较分析,以评判DCF价值评估模型在上市商业银行的适用性。