风险资本联盟对IPO公司隐性发行成本的影响研究

本文选取中国风投机构2009-2019年联合投资数据,以“差序格局”的中国传统文化视角为切入点,构建风险资本联盟的相关指标,研究风险资本联盟对IPO公司隐性发行成本的影响。研究发现,风险资本联盟能够显著降低IPO抑价率、财经公关费和上市时间成本。尤其是在公司处于信息透明度较低的环境时,风险资本联盟能够更显著地发挥“认证”功能。本文证实风险资本联盟有利于降低IPO公司隐性发行成本,对进一步提升新股发行效率、引导和规范资本力量的市场边界、促进资本市场改革具有重要启示。